1. Cum afectează piața futures pentru bobina galvanizată prețurile spot? Care sunt principiile de bază?
R: Bobina galvanizată în sine nu are un contract futures independent pe piața internă. Prețul său este afectat în principal atât de contractele futures pe bobine laminate la cald-în amonte, cât și de contractele futures de zinc pe materii prime printr-un mecanism de „transmitere dublă a costurilor”. Pe de o parte, tendința futures-bobinei laminate la cald determină direct costul materialului de bază al bobinei galvanizate. Când contractele futures pe bobine laminate la cald se consolidează, costul producătorilor de bobine galvanizate crește, forțându-i să crească prețurile din fabrică, iar piața spot urmează exemplul; dimpotrivă, atunci când contractele futures pe bobine laminate la cald scad, suportul pentru piața spot scade. De exemplu, în mai 2026, performanța puternică susținută a contractelor futures pe bobine laminate la cald a susținut în mod direct creșterea prețului produselor conexe galvanizate. Pe de altă parte, zincul, ca materie primă principală pentru acoperire, este, de asemenea, transmis pe piața spot a bobinei galvanizate prin calea costurilor din cauza fluctuațiilor futures pe zinc din Shanghai. Datele arată că, atunci când contractul principal cu zinc de la Shanghai s-a slăbit în mai 2026, scăderea prețurilor futures a afectat direct sentimentul pieței spot, demonstrând un efect clar de legături la termen-la termen. În cele din urmă, prețul spot al bobinelor galvanizate este mai mult un rezultat al „direcționării” indirecte a pieței futures a materiilor prime din amonte.
2. Cum afectează fluctuațiile prețurilor de pe piața futures psihologia și tranzacțiile reale ale comercianților spot cu bobine galvanizate?
R: Modificările prețurilor futures nu afectează direct tranzacțiile la vedere, dar influențează în mod semnificativ așteptările psihologice ale comercianților și ale utilizatorilor finali-din aval, precum și ritmul tranzacțiilor pe piață. Atunci când prețurile futures pe bobine laminate la cald cresc, comercianții cred, în general, că costurile vor crește și mai mult în viitor, crescându-le astfel reticența de a vinde și crescând în mod proactiv prețurile, forțând cumpărătorii să accepte prețuri mai mari. În schimb, atunci când piața futures fluctuează brusc sau slăbește, participanții de pe piață dezvoltă o atitudine de așteptare-și-văd, cererea speculativă este suprimată, ceea ce duce la o „răcire” a tranzacțiilor spot. De exemplu, atunci când piața la termen „sare fulgerător”, piața este plină de o atitudine de așteptare-și-, cumpărătorii din aval amână achizițiile, cererea speculativă pentru produse din aval, cum ar fi țevile din oțel galvanizat la cald-, este slabă, iar tranzacțiile sunt reduse la jumătate față de cele obișnuite. Este evident că creșterea și scăderea pieței futures afectează în mod direct încrederea pieței, iar fluctuațiile de încredere se reflectă în activitatea de tranzacționare și intențiile de stabilire a prețurilor pieței spot.
3. Creșterea prețului bobinelor de oțel galvanizat în 2025 a fost în întregime determinată de futures? Care au fost factorii determinanți în afară de viitor?
R: Nu a fost în întregime determinată de futures. Futurile au fost doar un catalizator pe piața 2025. Motorul fundamental a provenit din caracteristica „preț-cost, cerere-nepotrivire” creată de creșterea costurilor materiilor prime și de creșterile proactive ale prețurilor oțelului. În iulie 2025, stimulate de politicile de restricție a producției „anti-involuție” și de zvonurile pieței despre reduceri de producție, contractele futures pe bobine laminate la cald au crescut constant, crescând cu 13,6%, atingând un maxim de aproape patru-luni. Acest lucru a susținut oțelăriile care au crescut prețul din fabrică al bobinelor de oțel galvanizat cu 207 de yuani/tonă în aceeași lună, prețurile spot urmând astfel în mod semnificativ. Cu toate acestea, această rundă de creșteri de preț nu a susținut cererea efectivă, în timp ce stocul a continuat să se acumuleze-până la sfârșitul lunii noiembrie 2025, inventarul național de bobine de oțel galvanizat a ajuns la 1,3199 milioane de tone, o creștere de 278.500 de tone față de aceeași perioadă din 2024, o creștere de peste 26%. Acest lucru sugerează că dacă impulsul-costului determinat de futures poate fi susținută depinde de dacă cererea reală-a utilizatorilor finali urmează exemplul; în caz contrar, piața spot se va confrunta cu situația incomodă de „prețuri mari, dar fără vânzări”.
4. Care sunt câteva practici practice ale companiilor din industria bobinei galvanizate în utilizarea pieței futures pentru a se proteja împotriva riscurilor de preț spot?
R: Companiile din amonte și aval ale lanțului industriei bobinei galvanizate folosesc în principal acoperirea pentru a bloca costurile sau profiturile din vânzări și pentru a atenua riscurile cauzate de fluctuațiile prețurilor materiilor prime (bobine-laminate la cald, zinc). Marile companii siderurgice, cum ar fi Shandong Iron & Steel Co., Ltd., și-au sporit în mod special activitatea de acoperire a riscurilor futures pentru zinc, folosind contracte futures, opțiuni și alte instrumente derivate pentru a bloca prețul materiilor prime de zinc utilizate în procesul lor de galvanizare, evitând astfel fluctuațiile în performanța operațională cauzate de fluctuațiile puternice ale prețurilor materiilor prime. În cadrul modelului de tranzacționare la vedere, comercianții protejează prețurile cumpărând sau vânzând contracte corespunzătoare pe piața futures, blocând astfel profituri. Succesul strategiilor de hedging necesită ca futures și prețurile spot să se miște aproximativ în aceeași direcție, iar comercianții trebuie să evite cu strictețe comportamentul speculativ, gestionând riscurile pe baza cererii reale de bunuri sau a planurilor de vânzare pentru a atinge cu adevărat obiectivul de „reducere a riscurilor de producție și stabilizare a profiturilor”.
5. Când evaluăm tendința prețului spot al bobinei galvanizate, care indicatori futures-sunt cei mai valoroși pentru referință?
R: Există trei indicatori cheie legati de futures-pe care companiile îi pot folosi pentru a prezice prețul de piață spot al bobinei galvanizate. Prima este tendința prețului principalului contract futures pe bobine laminate la cald. Contractele futures pe bobine laminate la cald sunt cel mai important indicator de ancorare a costurilor pentru bobina galvanizată; fluctuațiile prețurilor afectează în mod direct rezistența suportului de cost al bobinei galvanizate, iar tendințele acestora arată adesea un grad ridicat de corelare. Conform monitorizării industriei, tendința prețului spot al bobinei laminate la cald de la Shanghai este foarte sincronizată cu tendința futures HC2610, iar legătura strânsă dintre cele două determină direct ritmul de ajustare al prețurilor spot al bobinei galvanizate. A doua este modificarea prețului contractelor futures de zinc din Shanghai, mai ales atunci când oferta de lingouri de zinc este strânsă, prima de zinc din Shanghai va crește costul de producție al tablei galvanizate. Al treilea este baza (adică diferența dintre prețul spot și prețul futures). Monitorizarea modificărilor de bază ale bobinei-laminate la cald sau zincului Shanghai poate evalua în mod eficient așteptările pieței și poate oferi o referință importantă pentru formularea strategiilor de achiziții spot sau de vânzare.